2024年烧碱期货摇动较大，摇动区间正在2265~2700元／吨，此中囊括两轮下跌行情、一轮上涨行情。第一轮下跌行情映现正在年头至3月下旬，此中现货代价浮现较为坚挺，期货市集升水形态维护了较长时候，正在3月下旬迎来了基差回归行情，导致期货代价昭着回落；第二轮下跌行情映现正在6月。上涨行情则从9月下旬最先，多项利好战略出炉叠加片面氧化铝新增产能投产，烧碱期货正在10月中旬触及年内高点，随后轰动回落。

　　2025年，烧碱维护供需双增方式，但阶段性需求增速或大于供应增速，估计2025年烧碱代价重心高于2024年。

　　2024年氯碱产能为4874万吨，较2023年增进95万吨，产能增速为2%；2025年谋略新增产能349万吨，有用产能或抵达5223万吨，预估产能增速为7.16%。集体来看，烧碱行业仍处于产能扩张周期，不表需求连续跟踪本质投产进度。平昔岁上半年来看，新增产能或仅有50万吨，大批新增产能都市不才半年投产。

　　氧化铝是烧碱最要紧的下游，需求占比抵达31%。2024年氧化铝行业要紧投产装备为山东魏桥的置换产能，其装备投产前后，赐与烧碱行情较强支持，饱吹了烧碱期货上涨。2025年将迎来氧化铝行业投产顶峰，目前谋略投产产能抵达1280万吨，折合烧碱需求增量约192万吨。烧碱需求疾速拉长可能率会给代价带来较强支持，需求也将成为影响2025年烧碱行情的要紧要素。

　　2024年纸浆市集连续低迷，不过仍有230万吨新增产能投产，折合烧碱需求操纵量约32万吨。因为终年纸浆行业集体开工率偏低，并未有本质需求增量映现。2025年，纸浆新增产能估计为225万吨，折合烧碱需求增量约18万吨，也会给烧碱代价带来必然支持。

　　从纺织行业来看，2024年粘胶短纤企业开工率较高，给烧碱代价带来必然支持，2025年希望维持这一形态；新能源行业也是2024年烧碱需求的要紧拉长点，上半年氢氧化锂企业开工率维护高位，烧碱需求有昭着增量，2025年国度仍会对行业供给强力赞成，也会给烧碱需求带来支持。

　　归纳来看，2025年烧碱维持供需双增方式。供应方面，行业仍处于产能扩张周期，加倍是正在氯碱高利润的形态下，后期装备按谋略投产的概率较大。需求方面，要紧下游氧化铝行业新增产能较多，或将给烧碱阶段性行情带来较强支持，其他非铝需求也有必然产能拉长。2025年，投资者需闭切供需两边新增产能投产时候，一朝映现供需错配，必定会激刊行情摇动。集体来看，2025年烧碱代价重心可能率高于2024年。（作家单元：齐盛期货）